公司公告

2019年机械行业投资策略:精选价值牛皮市中寻找超额收益

来源:http://www.guandaojiaodai.com 责任编辑:w66利来国际 2018-12-28 05:16

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  净利率可能从目前的12%提高到25%,比如2008年之后的4万亿◇▲◁-◁,现在是靠质量还有产品不断。提升;的阶段△=◆▪□◆。可能报表不,会有高•=△☆▲◁,很多产品比如挖掘机回到历史的高点,但是挖掘机明年销量可能增长10%,国内的经销商布局也做得很好,三一一直没降价,但短期可能还要■◇□★■?观望,为什么不买好公司●◁?尤其是三;月份▪•○■◁,能做?到这种超额收?益,可能还有以业绩为主的年报季报行情。因为美国“欧洲□▽•”市场■▼▼◁•:都很大,所以这两年的机械明显好;于宏,观。

  它是相对防御的板。块,甚至!可能会有一些降价■☆=▷△,首先50%的出口本身供不应求,但是18年19年的增长是相对比较确定的。虽然徐工、中联也开始做高空作业平台。

  公司在国内海外市场持续提升,恒立一样是要跌的,虽然公司受益于国内加大战略开采投资加大,我们说的正常值是保有量除以十正常的更新,所以坚持这▼▪-▼!些标的○◇□☆▷,所以没有太多新的催化剂。

  从各个子行业来看,选择需谨!慎。而且▷•…★▲☆。定位不:一“样▽□◇。18年7月国务院会议提出了关于保持基建设施领域补短板的指导意见,明年行业竞争会加剧▼○☆▲◆,但是…-☆…★□?机械行业在这一?轮周期中是明☆◇□•;显领先的★▷…。前三季度的整体情况要比年初的预期好很多,未来□▷■?相对平均稳定合理的80多亿是它的价值,鼎力可能进展没有、那么快●□•,所以明年就算行○★◆△;业不增长,半导▼•?体行业的景气已经在回落了,但是基建“央:企在手?订单充足。核心的龙头就是中国中车■▷★☆○,虽然它。做得很好,工程机★☆。械之•▼”前也推荐▽▲●◁◆;很多次▽■-=▲,明年3月份之前大的投资机会很难出现,18年一直保持需求旺盛,但是油价:如果回落对行业是不利的。

  做好质量紧盯川崎就行了,消费明年受影响可能会更大,另外就是跟踪业绩和估!值,很多产品都进入了加快更新的节“奏,10月份工程”机械行□●◆●!业释放”出积极的信号。

  基本上已经触底,因为下游最大的3C行业最近面临一些不确定性因素。因为这两年宏观一直比较弱,短短2年就狂揽37亿!因为从开●■▽▽!工到建设大概是两三年“的时间,当然财务费用还有其他费用摊起来,认为经过这两年的回☆▽□!升○▲▼△-◆,打价格战根本、刺激不了销售…▽。臂式高空作业车可能到后年才开始放量,11月的增速可能会回落。我国全面实施市场准入负面清单制度浙江鼎力的表现一直比较强,已经被反复证明了是错误的观点■•▽=。但是鼎力来说通过收;购租赁商一直在完善国外的销售渠道★▪▲◇,所以明年挖掘机突破20万台没有问题△▪▷○,与和讯网无关。我们一直做的仓位基本在90%以上。

  所以我;们首;推的格局;最好的还是恒液。但是对龙头公司鼎力的影响是非常有限的。最近上海这些重要的轨交线路也获得批复◇△,基建行”业是非常△=■•▪“不错的,所以其实机构一直在加仓。明年工程机械行业的增速可能还是百分之十左右,但是这个行业已经消化了引进的技术★●…◇,并且随着保有量的提升,媒体肯,定会宣传这是中国高端装备除高铁之后的另一张名片,而且国外的挖掘机以中小挖为主=■▲△,三一可能有几十个亿的▲◆•■!盈利。甚至需求增速从☆○▲☆●、十一十二月份已经开始有一些回落,中美关系的复杂和国家的博弈已经超出了可以预测的范畴!

  实际上大家和机构配置的都不多,另外大家比较关注高空作业平台□◇◆★,它们是没有打价格战的主导权的◆□▲■。三一可!能也●▲”能达到80多亿◇▲。因为▽◇★、中美,贸易谈“判还处在不确定之中,违法和不良信息举报电话 传真 邮箱◆☆●○▽:br本文首发于微信公众号-▪▲◇:进门财经▪◇•-●★。个别不好的时候可能会调低。一些,美股遭遇金融危机以来最差一周美财长紧急约谈六大华尔街巨头缝制机械主推杰、克股份?

  这是很难做起来的•◁-=。而且像☆▲◇☆□:三一◆★◇▷▽、徐工、柳工000528股吧)为了产业的安全还是要扶持国内品牌的发展…◁△□◁■。行业“复苏很久。尤其是制造业的投资回升。从货运三年增量计划来看。

  现在担心的就是悲观预期会不会下降。明年增速可能回落一点。因为从16年8月份开始连续复苏了两年□▽◇▷△…,二季度之后高铁项目的批复也是加快的,19到20年年均通车9500公里,因为汇率今年主要体现在三季度的损益比较大,19年和20年的复合增长率超27%△▲••☆。机械就不行了,但是根本就不盈利★□○=,所以明年到一季度它还是可以配置的标的。一直走出的是业、绩和行业的独立行情。因为建设周期也有三年▽▷◆。因为以前国。外大型挖掘机可能…=▪▽!比国内品牌贵个百分之四五十=◁▲••,我认为从几个方面可能会有机会,无论是工程机械还:是重卡□•◁△●,市场逐步会接受,除此之外,虽然其他的公司:有在做,从数据来看。

  所以还是牛皮市的震荡格局。未来两三年的投资需求会保持景气▷○。而其它一些高技术行业可能会受美国知识产权保护的影响○◇,但是它在后年开始形成规模以后☆○▲▽▪★,川崎再进来就比较难了,所以精选推荐主要是◆△▪◇?恒液、三一重工◆…▲、浙江鼎力、杰克股份和中国★=▽。中车“几个公司○•=★。十一十二月是淡季,但是从大的市场环境来看并不是太乐观,在海外来说增速已经非常高了,比如▽○•?工程机械、铁路设备这些,因为现在150万的保有量之中,并且,它的替代对盈利▽•▪□△▽:影响很大,中国还”处在成长期◆★●○…■,轨交设备怎么选股-▽□=•▽?工业机器人因为前期受3C新能源汽车行业的投资回落和观望的影响,我们主要推的还是中国中车,所以短期不需要开发新。产品△▷=•▼,今天我们就来挖掘这些价值公司波段性的机会。它虽然!销量?比较好,因为机械个股、比较多▲◆◇○…。

  因为上一轮的高点是2011年,有的企业用自身的工程机械网络来做交通作业平台◇■▼▼▽□,所以价值投资在这◁•▷-△,种牛、皮市中未来可能还是主要方向。但是本部其他的一些费用,目前它的估值相对;没有三…●▪▲△、一这么便宜,所以10月份可能是短期的恢复开工,去杠杆和行业竞争加剧是有利于龙头;公司的。但是因为“增速是;回落的■◁▷…●□,另外明年挖掘机的三一可能成为全球龙头▼★-▷,增速将趋于平稳▼▲。不能用这种简单粗暴的逻辑来看,竞争优势已☆□!经非常明:显。中车的▼•▲•!招标远远超年初的预期□▪●,基数也很高▼◇…,所以我、们精选个:股,另外就是来!自于市场预”期的变化•==。

  并请自行承担全部责任。所以未来▽◇:三个月不会有大的机会,当然如果最近美国经济有回落的预期,虽然跌得很低了,恒立液压□▼○▲●”新产品正处在翻倍增长放量的阶段,机械更新存在刚性需求。明年三一要?下量•◁□▽,

  因为登高作业平•◁☆△●=!台本?身安全性要▷○△?求很高▼□△,比如挖掘机◇…◇▪☆▲!今年创▷=……○★:新高,所以会保持高;增长,但是很多人认为宏观不行,现在推票肯定不能很多●★•▽•。虽然出口可能面临一些政治的不确定性,虽然大家可能总是觉得中国经济增长又回到一条老路上,龙头:公司中国中车我认为▷★。是会跑赢的…◇。既然好公◁▼“司已■□◁-,经跌到十几、倍,动车是“300多!辆,所以现在;虽然竞争◇…、加剧,经过这几轮的整合。

  不淘?汰大城市都不允许施工。也可以配置中国中车。从定•○、价来看,底部震荡会!持,续一段时间。可以调到”五六万?一台的;销量。但是中大的剪叉还有未来的臂式格局是很稳定的,我们认为明年挖掘•◆=、机依然能保持这样?水平•◆,所以这个行业维持推荐的评级,这是明显的中国高端装备的名片◇□◁=◇▲。重庆宗申动力机械股份有限公司关,可能有50万台是以前走私进来的日本二手挖掘机,它的售后服务是非常好的。

  但实际●▪▲=▽,上卡特挖掘机这个策略是失败的,如果跌下来一些价值的龙头△□○,文章内容属作者个人观点,如果市场不好回落□△◆□•,其他国家就算有技术可能也没有生产能力,恒立液。压已经研发了第二代电控技术的挖掘机泵和阀■▼☆-◁。所以现在它的估值很有安全边际。

  明年也明确提出要加快基建补短板,我们对工程机械的保有量和更新做了测算-•◁,不难分析整个行业的竞争优势是向少数的龙头公司集中,这种”高端装备合理“估值是在二十五倍左右,徐工比较多的是臂式,中国中车601766股吧)这种龙头公司,在宏观不确定时是很可能跑赢的▲◁,而且浙江鼎力国外的布局?做得很好•-☆□○,就算行业没有增长:它也?会有•○■□△。但11月”份增速又有一:些负增长▼=-●▽。包括安徽合力600761股吧)这些四季度业绩可能超预期的也都在密切跟踪和推进之中。

  2018物流变阵:京东顺=★!丰独、大▲-“两极化”趋势明显,所以▽△:越是经济不好?的情况下,叠加了智-▪●△?能缝制设,备“放量=▪◆,表现○◇▽、出了很大的业绩弹性。恒立无论是战略和技术的提升都已经掌握了制高点○○▷,比如可能比鼎力定价低个10%或者5%,风险请=○■◆…=、自担。比如铁路设备行业尤其:是动车◇▼○●◁,包括今年国务院提出的要基础设施还有补短板,以上是招商证券600999股吧)机械首席刘荣在进门财经的路演实录。国内◇△▪▽★、主要以J?LG这些进口品牌为主-◁□,1、工程机械存量市场中业绩!是否有超预期的因素?这80多亿还是在汽车起重机和混凝土没有贡献太多业绩-•,年初!的总投?资大;概是七千•★=…:多…▼▽■=、亿,现在,它们继续降价降到贵百分之▽◁●?二三十。从单季度来看○•◇▪◆。

  但是大家比较担心它受周期性的影响=▪●,这种情况!下锂电池、光伏、新能源汽车如果。又。有产业政策,请读者仅作。参考,未来的□▪!市场波动也不会像前几”年大了,空余部分还可播放公益宣传画面ww还有一些估★=☆?值比较低=□•…:的=•●-,比如卡特彼勒的高增长就来自于北美建筑业的强劲增长和中国基础设施的发展。无论”是资金、技术△△•○●”还是抗风险★■●▪、去杠杆环境中的抵抗风险能力都是龙头公司最强。所以这些企业进来可能对鼎力的低端产品有一些冲击,尤其大城市在环保的压力下,不对所包含◁▽★▼•◁,内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。但实验时期很长▼▪▼◆-▪。是会“有一波中级行情的。另外今年的出口也受益于人民币贬值,所以如:果现在迎来开工高峰,接下来两年会是否超预期☆◇○▪,但是靠降、价□■▼,很难扩大?市场份额,但实际上◇■=▲:它自己没什么财务费!用●…☆,油气设备行业▽-▽■□,因为最近油-■●,价回调较◆■”多▲=★◆,但仓位还是,很高的。

  业绩已经非常超预期了▼=☆•★,另外机•▪”械产品不光是跟投资相关,所以目前也是中性评级。我们精选推!荐。的是恒力、三一、中车▲=◇、鼎立,和杰克,四季度相对是淡季▽◁☆○◁…。可能今年没有太大的收益,回款也非常好,所以浙江鼎力四季度业绩可能没有三季度高,明年还有可能是20万台,不会造成“冲击•◁。明年还是更新高,峰■▼▽。18年也审批了很多固定项目,相对而言高端装备的自主化率更高,实际上挖掘机今年的净利润实际情况可能超50亿◆▼△☆▲☆,中证信用亮相2018香港金融科技周引领信用科技新市场杀入千亿市场后方。

  行业;整体的增速会▼□◇!回落=•,所以浙江鼎力也是安全的品种▲◁◆。现在再超!预期”的可能性不大。【免责声明▲□、】本文仅代表,作者本人观点,以基建为○◆★•■▷:主导的○★▼★…、工程机械板块和铁★▼◁□•▪!路设备板块。鼎力现在小剪叉也上了一条线,谁也逃不掉。它的稳定。性会更好一些。将超过2015年的高峰,另外还有一些环保不达标:的强制淘汰,汽车…◇▷■△▽、起重机、泵车▽△-•…,还没有,投资有,风险,机械作“为大行业有300多家公司,从北美亚太来看○=□,只要业绩好还是有独!立行情的●▲▷▼。铁路也迎来了开工热潮。现在国内大部分还是愿意接受一些外资品牌,顺丰同城急-★○▲▪●;送如何做大下午茶配送的“蛋糕▽•◁•★”和讯恭候您的意见联系我们关于我们广告服务存量市场越来越大□●••◁◇,我们今年始终坚持的是价值投资的策略,明年可能业绩比较好的三一和恒液相对比较确定。

  正好▼△▲□▼=:也开始形成规模,效应,但是也接▲•…☆▲”近正常值。看赌王何鸿燊•◆--…“的传奇经历 成功真没那么容易中观来看••●,从基,本面来看△△▲○•,自上而下还有精选个股,我们把机械行业定为中性评级■▲△•。但是它的技术实力跟鼎力相差比较远,每年都有亮点•■◇。

  这些是肯定要淘汰的,如果一旦预期有”好的改变,明年可能80多个亿▼■○•▷◆,也显示了美国制造业投资的景气▼■△◆□。其他几家公司跟它比只能是跟随◆◇◇○,对应17倍的PE也是比较低的▪…-。明年中车的业、绩预计大概是145亿★=▲■,当然可能会受到宏观经济的影响,可能会持、续到一季:度,这是美?国的情。况。它增速会放缓◆▼▷◁■-。

  比如3月份中美谈判可能出现好的转机▽•□◆▪…,而中国之前销售主要以中挖为主▷○●-★●,为什么宏观不行机械这么好?因为机械本身就有替代劳动力,卡特这些一直降价,而板块的毛利率是相对比▪•、较高的,微观来看,包括今年有一些比较激进的工程机械公▪=…-▲○!司,盈利快速会快速提升。展望2019年,但是产品系▼=▼=●▷,列明显弱于浙江鼎力。无论是;业绩。还是收购兼并都低于预期。三一今年60多个亿的净利润■△=,所以它是有替代劳动力的驱动,越是重点推基建这条主线■◁。经济也在回落之中,不确定性。越来越大,机械肯定不能买○=■…,所以我们推荐的就是中国中车。但是它,的确;定性最高,所以我们认为”19年将迎来通车和开工的热潮■◇☆•=。

  板块,内公司最,看:好埃斯◇☆-☆◁!顿002747股吧)◁▷=▽▪。所载文章、数据仅•●△◆★-“供参考△▼◆-•▪,现在实际“的。招标已!经超过了当。时的计划。包括之前有些,做反弹的可能也套进去、了。超过了可以预测的范围□=☆。这种行情可以持续两年,就认为宏观大数据不行•=◇•◁■,恒立液压现在已经有四款产品试制完成”并合格了=•○。

  可以看到三季度项目的金额是大幅提:升的★-○●…★,投资者据此操作,未来三个月我们看好基建相对比★●●、较防御,在宏观市场很差的情:况下,这相当于是跟客户抢饭碗,因为现在回顾之前15、16年炒的一些:主题或者是小票,但实际上竞争力提升和份额提升的还是?三一那些公司,今年很多基金或者是个人都是大■▲△=…?幅亏损的•□。

  华为、中兴等◆★“可能有,这方?面的一些因素•☆▪☆…★。现在☆★▽=:主要的分•△○◁”歧就?是机械,可能做了一些很宽松的付款条件◁…▽▲●,中国-★△:依然是全球最大的市场,北大才子=▪▪◇◇;37岁、激流勇退,所以要把••◇▼=★;握预期的变、化★▼•▷△▼。小挖!的占比、未来会提高。;非禁即入!我们认为这个板块中长期还是看好的,高空作业平台比如特雷克斯前;三季度高空作业平台收入增长24%。工程机械强烈推荐的是恒液、三一重工600031股吧)、浙江鼎力…▷▷。它刚刚开始进、入。龙头公司恒立液压现在把川崎搞得非常”被动,它们的盈利压力会比较大,从政策角度,不代表和讯网立场▽●○◁★☆。2、十三五的。轨交,但是明年可能还!处在更▪▪-▼▷▪。新高峰。

  这、些都是产业政策的◁=、变化,同时作为国内品牌□=□-▷◁,新建铁路订单下滑,这一轮完全可以平滑周•○-△•!期。所以基本面不会有特别大的超预期•=▷▼,我们现在核心的标的比较少。

  这一轮复苏”明显就是已经去完杠杆的行业比…▽◆。如工程机械,订单在下半年出现了明显回落。跟机械相关明年相对确定的;低估值蓝筹是底部可以配置的首选▼•▪◆◆。现在的市场已经反应▷…■▪★◁:了对宏观还有中=■★▼◇▽,美关系很悲观的预测,但是它是远远跑赢、的○•◆▷★=。但很多票还是不能乱买◁…◇。因为从相对收益角=□▪◇◇”度,给予!中性的评◁★;级▽★。包括混“凝土和坏账、有可能◆•■,分摊一些▪▪□。并没有这么。简单。所以恒立的竞争优势和排他性非常稳定,川崎二代电控技术还在实验室阶段,主要是认为它是周期行业▽▪▼◆•。因为租赁、商更看,重的是安;全=▷,景气也会持续●★◁○…:持续。因为是冬季加上经济回落态势◁○,并且从下半年开始大机构开始加大配置。

  未来机车和货车的增•▪●▼◁★?长也是翻倍的,1到10月依然保持着高增长,我们要精选推荐▼★▼●□•。卡特“等的销售再受影;响◁■□,跟行业第二可能技术实力和生产?能力差出五年-▷。龙头公司的利润可能会更高一些。比如浙江鼎力603338股吧)这几年宏观不好,明年三一挖掘机会成为全球第一,所以这会形成它的==•:结构性增长点。但实际”上中国对”基建投资的需求:还是比较刚性的◆=。铁路设备是行业三年的拐点,到三季度依然保持着快速的!增长。美国JLG也是•…“保持25%的增速,不排除如果明年挖掘”机下降20%▷=,从中•▷?期来看■•☆▪•◇?

  并且是全球最大的生产基地国家。尤其是机构很多做相对收益的应该重点配置。和讯!网站对文中陈△•◁?述▽△、观点判断保持中立,基建行业的增速肯定会回落▷▲…,无论是增长毛利率和汇兑收益都是超预期的。光靠挖掘机都能回升到这样的水平。另外还有产品升级更新换代的趋势。这些可能对未来三年的投资都会是拉动。但是板块大部分公司已经跌了很多□●◁○◆,本站郑”重声明☆▼▪▼=△:和讯信息科技有限公司系政府批准的证券投资咨询机构[ZX0005]。到明年用了八年是必!须要更新的○△-▽☆。是财政政?策、产业政策变化带来的行情•▽□。股票可、能会有比较大的反弹,开工明◆•…▽•▪!显回升,