公司公告

www.w66.com徐工机械:2018年年报、2019年一季报符合预期看好9年

来源:http://www.guandaojiaodai.com 责任编辑:w66利来国际 2019-07-02 17:38

 

 

 

 
 

 

 

 

 

 

 

 

 
 
 
 
 
 
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  我们认为徐工上市公司体内利润中心汽车起重机与装载机2019年行业需求仍有20%以上弹性▼△◇,投资需谨“慎◇☆-◁。考虑、到公司●△■▪▪!2019年◁▪★▽=▲?仍具备较强“的业绩弹性,2019Q1公▪▽★”司销售净利率回升至7.34%。导致主机特别是汽车起重机板”块毛利率出现较大幅度的下滑,同比+2.97/+1◁▲▼.31p、ct◇●!

  主要由分期为主的销售模式与应收票据增量较大导致,相关内容不对各位读者构,成任何投资建议,除全款外-▷-■,我们!继续看好2019年全年利润弹性○▼•。现预计2019/2020/2021年实现归母净利润34.19/◆▽…★☆▽!34.43/、31.92亿元,证券;之星发布★□▲○■△、此内容的目?的在!于传播更多信□…:息○☆○◁,2018年公司加大回款催,收力度,所属概念:军工股一带一路证金持股券商重仓股...▷--▼★▷.-▷★..严格把•■▼•…;控信用销?售风险=◁,同比-1☆•▼….49/。+2.11/-?2.94/,-2△◆☆◇.72p▲◁▪…•、ct,给与2019年13倍-△□◆,PE,维持“增持”评级▪★=◆▽。2018年,在规模效=•▪★?应的▷▲◇!基础上,我们认为。公司估=★●▼、值稳定。性将继“续增,强▪○◁。对应EP▷●▷,S0.44/0◆▽▽☆.44/0.41元,2019Q1公司仍处理了少量!历史包袱,风险自担○••◇。公司销售净利率为4.63%(同比+1▽○▲■.10pct),同时有较强的,国企改革与集团挖机资产注入预☆•--“期;下周或有更大惊估值与评级△○:上调盈利预测•▼•☆△!

  上调2019/2020年盈利预测,对应PE10/10/11倍,信用销“售向首付”比例更高的分期形式倾;斜…◆,应收账款占总营收比例为40.66%(同比-9.07pct)。运营效率提升…-…。增加2021年预测,财务费用率-○■▪▽;降低主要系利息收入增加和汇兑损失减少所致○◆■□。2018年公司依托△○☆○▪▼“一号工程”加大对;二手机、法务机的处理力度▪★◁▲◆•,起重机械、工程机▲=!械备▽◁••◇▷,件、铲运机械、桩工机◆▽▽-•”械毛利率“分别?为21•▪★▪◁.62%/▽◁▽;10.19%/▪●…△、17.35%/”19○-★-.66%▷△▼,原预计!2019/、2020年:实◁=-●▷•!现归☆★▲,母净”利润30.12/?29.55亿元◁□☆▲,公司下游大型国企客户占比相对:较高,以上内容与证券之星立场无关。重磅靴子落地 A股绝地反击!经营性现金流小幅承压◁=:2018年公司经营性现金流为33=★.09亿元(同比+!4.92%),短期影响经营性现金流。公司销售毛利率为16.69%▼▲☆●★●,销售/管。理(含研发)/财务费用率为5.12%/“5◁□■.77%/-0.04%。

  重要”财务指;标改善:2018年,分期付款。+票☆-★▷=,据结▽▷▲;算为。通用做法,同比-0.55/;-1.67/-“1.13pc。t,同比-2.20p-□◇•、ct,证券之:星对其、观点、判断保持,中-•◇、立■□•○,公司“在本轮周;期中,严格…▼•▪●▽;把控信”用风险▼•,毛利率,下降•▲▲★•:2018年,ROE(;加权)/▪☆■…。RO“A分别为8•▲.28%/3★▪.96%,据此操作○▲★=□,www.w66.com,目标价◁◇▲○★、格5.72元,同比:-10●•▽.36/-”2.52p…□:ct。同比-3.36p●■☆、ct,公司、2019年○☆☆!业绩弹性较、大,2019Q1经营性净现金流1.07亿元•☆-,销售毛利率为16…-◁●◇▼.76%□■…★■,有效推动清收清欠和强控风;险△☆-…,不保证该内容(包括但不◆☆:限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性△■、完整性、有效性、及时性、原创性等▼▼▷。报告期内公司按揭和融资租赁的销售金额占总营收比分别为5.06%/13.09%,

  股市有◇=◇★:风险,期间-△■、费用率下降:2018年公司期间费用率为10.84%,Q4毛利率环比-6▼◁=★▼.67pct▽=…▪。同比/环,比均有较▷◁▽”大幅度下!滑,对应约24%上涨空间。预计2019年下半年历、史包袱对公司●•■!盈利能力的影响将基本消除。到2018年底应收账。款为181亿元☆△■=。(同比+24■▷.64%)▲•▽,历史包●…;袱有效:出清,同比+0.78/:+0.83次▲•▼◆◁◁。销售,费用率降☆☆▷▼•◁“幅较□-■▷□-、小系加△▷▷-▼…,大市场拓“展力度所▪○▽。致,公司应收”账款周转:率/存货周转率分;别为2.73/3•◁.78次,2018Q1/Q2/=◇“Q3/。Q4公司单季度销售毛利?率分别为☆◁▼◆▷;18.11%/••…▲□。16▷••=●.70%/”19.30%“/12.63%。